首页 > 股票频道 > 正文

基础化工白菜送体验金论坛大全:整体营收规模增长放缓 但盈利能力仍维持较强韧性

2019年09月11日 21:00
作者:赵启超 裘孝锋 陈冠雄 肖亚平
来源: 光大证券

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈
摘要
【基础化工白菜送体验金论坛大全:整体营收规模增长放缓 但盈利能力仍维持较强韧性】全国化工安全生产整治接力环保约束,供给侧改革仍在延续,需求端不确定性之下建议关注奠立竞争优势的优质白马万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、龙蟒佰利、新安股份和中泰化学等;格局优化的细分子白菜送体验金论坛大全:氟化工关注金石资源和巨化股份等;成长股关注晶瑞股份、江化微、国瓷材料和万润股份等;农药关注扬农化工、长青股份、先达股份等;染料关注闰土股份等;维生素关注浙江医药和新和成等;其他关注中欣氟材等。

K图 BK0538_0

  整体营收规模增长放缓,但盈利能力仍维持较强韧性

  2019年上半年化工白菜送体验金论坛大全事故频发,环保和安全生产约束下供给端仍然承压,但成本端原油价格环比回落,下游汽车等终端消费依旧低迷,直接出口也承受较大压力,化工白菜送体验金论坛大全景气下行,大宗化学品价格同比大幅回落。白菜送体验金论坛大全合计营收6645.0亿元,同比下降0.62%,实现归母净利润488.8亿元,同比下滑14.0%,净利率7.78%,仍处于2015年以来较高水平,显示白菜送体验金论坛大全经历供给侧改革之后盈利能力仍维持较强韧性。

  营运能力仍保持稳定,资产负债表修复到位,资本开支力度减弱

  2019年上半年需求端的低迷带动生产企业进入累库存阶段,化工白菜送体验金论坛大全整体存货周转天数和应收账款周转天数同比上升,但仍远低于15-16年的水平,白菜送体验金论坛大全经营性现金流与投资性现金流基本匹配,白菜送体验金论坛大全营运能力在周期底部经受住了考验,白菜送体验金论坛大全资产端和负债端趋于稳定,50.8%的负债率同比保持稳定。1H19年白菜送体验金论坛大全资本支出达512.5亿元,同比增长17.6%,但环比下滑10.3%,其中农用化工白菜送体验金论坛大全自2015年以来第一次资本开支低于资产折旧摊销。我们认为随着上一轮补库存周期的结束, 上半年化工白菜送体验金论坛大全单位杠杆资产的盈利能力回落明显,产能扩张已经迎来向下拐点。

  关注供需格局优化的细分子白菜送体验金论坛大全

  1)维生素E重新走向寡头垄断格局:2019年初DSM和能特科技签订合作框架协议,交易完成后VE白菜送体验金论坛大全将重回DSM、BASF、浙江医药新和成四家寡头垄断格局,新一轮超级周期有望出现。2)萤石整合加速,氟化工继续景气上行:长期的无序开采导致了国内萤石白菜送体验金论坛大全优质资源减少和开采成本上升。近两年环保趋严下劣质产能退出,白菜送体验金论坛大全整合升级加速,供给端持续趋紧叠加需求端氢氟酸和氟化铝稳定增长,萤石和氟化工景气度有望长期上行。

  投资建议:全国化工安全生产整治接力环保约束,供给侧改革仍在延续,需求端不确定性之下建议关注奠立竞争优势的优质白马万华化学华鲁恒升鲁西化工龙蟒佰利新安股份中泰化学等;格局优化的细分子白菜送体验金论坛大全:氟化工关注金石资源巨化股份等;成长股关注晶瑞股份江化微国瓷材料万润股份等;农药关注扬农化工长青股份先达股份等;染料关注闰土股份等;维生素关注浙江医药新和成等;其他关注中欣氟材等。

  风险分析:安全生产整治力度对化工白菜送体验金论坛大全的影响不及预期;原油价格大幅波动的风险;宏观经济下滑和国际贸易环境风险;产业政策不及预期。

(文章来源:光大证券

(责任编辑:DF064)

郑重声明:博聚网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。
已有4人评论, 共16570人参与讨论 我来说两句… 举报
您可能感兴趣
  • 焦点
  • 股票
  • 全球
  • 港股
  • 美股
  • 期货
  • 外汇
  • 生活
    点击查看更多
    没有更多推荐
    • 名称
    • 最新价
    • 涨跌幅
    • 换手率
    • 资金流入
    请下载东方财富产品,查看实时行情和更多无需申请自动送彩金39
    郑重声明:博聚网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。博聚网不保证该信息(包含但不限于文字、视频、音频、无需申请自动送彩金39及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

    扫一扫下载APP

    扫一扫下载APP
    信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
    沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:博聚网 意见与建议:021-54509966/021-24099099
    博聚网